Omviktning vad är det
Det sägs att det finns fler börsindex än aktier globalt och de flesta av dem är värdeviktade. Det innebär att de aktier tillhörandes bolag med högst marknadsvärde också får störst påverkan på index, störst går först helt enkelt. Inte sällan är det mogna bolag med en imponerande tillväxt i backspegeln. Vi lever i en tid där de globala kapitalflödena favoriserar indexexponering, då kan det vara klokt att känna till värdeviktningens paradox.
OMXS30 Vikt – Hur är viktningen på OMXS30 – Kalkylark
Låt mig berätta! Det viktigaste steget för att bygga upp en ekonomisk trygghet är att börja spara. Därefter bör man ge sina sparpengar rätt förutsättningar att växa över tid, det är där börsen kommer in i bilden. Sist men inte minst är det viktigt att undvika höga och ibland onödiga avgifter.
Hur bör man tänka kring värdeviktningens paradox?
Kanske är det därför så många favoriserar indexfonder, då de ger en billig exponering mot börsen. Vad innebär då en exponering mot börsen? Det är nämligen stor skillnad på index och index. De allra flesta index är värdeviktade vilket alltså innebär att de aktierna vars bolag tingar högst marknadsvärde också får störst påverkan på indexet, störst går först.
Jag brukar kalla det för sumobrottaren på relingen på den lilla ekan. Aktiespararna brukar säga att man bör äga aktier i olika branscher men ingenstans häri pratas det om viktning. Det är lite grann som att gå in i en hiss tillsammans med ett flertal andra personer varpå den blir full. För att förvissa dig om att hissen klarar av sällskapet så räknar du antal personer och kollar på hissens klisterlapp som förkunnar maxantal, utan att ta hänsyn till vikt.
Poängen blir extra påtagligt om det skulle vara landslaget i sumobrottning som du delar hiss med. Ett värdeviktat index premierar gårdagens stjärnor genom att blicka genom backspegeln istället för vindrutan. Motsatsen är ett likaviktat index där varje enskilt innehav tingar lika hög vikt, åtminstone dag ett eftersom aktierna rör på sig. Utmaningen är att det är svårt att ge ett litet bolag med tunn handel samma vikt som ett större bolag med hög omsättning, inte minst blir det dyrt eftersom det kräver mer omviktning samt att risken är hög att fonden påverkar aktiekurserna i de minsta innehaven.
De stora bolagen har haft en imponerande tillväxtresa bakom sig och blivit svenska kronjuveler. Tillväxten är knappast över men många av dem har gått in i en mer mogen fas än den period som föregick deras medlemskap i börsens finrum via prestigeindexet OMXS Det lilla bolaget i ett index kan dubblas flera gånger om innan det gör någon märkbar skillnad på avkastningen, medan den stora giganten kan få hela indexet att skaka till om denne skulle nysa.
Vad är en entréfond / entrélösning och vilken är bäst?
De allra flesta, mig inkluderat, tycker dock att det är trevligt att få en stor vikt mot de större och mer mogna bolagen. Så inget ont om dem, men poängen är dock relevant. En paradox är en oöverensstämmelse mellan vad en teori utsäger och vad sunda förnuftet förväntar. Det sunda förnuftet säger ju att desto fler bolag i ett index desto större bredd.
Teorin visar dock med all tydlighet att det är en tankefälla. Fonden följer ett index som heter Morningstar Sweden Sustainability Select 70 index. En vanlig fråga var om fonden verkligen var bred då den bara innehåller 70 av Stockholmsbörsens aktier. Det genomsnittliga marknadsvärdet på innehaven i fonden uppgår till närmare miljarder kronor, trots att majoriteten av bolagen i indexet har ett marknadsvärde understigande den nivån.
Förklaringen ligger naturligtvis i det faktum att de tyngsta pjäserna väger tyngst i indexet och därmed drar upp det genomsnittliga marknadsvärdet. Det genomsnittliga innehavets börsvärde uppgår till över miljarder kronor, även fast omkring 9 av 10 bolag på Stockholmsbörsen har ett marknadsvärde understigande den nivån. Förklaringen ligger i det faktum att några stora pjäser får en större vikt i indexet.
Det är inga konstigheter men värt att känna till när man enkom blickar på antal innehav i en fond eller ett index, utan att ta hänsyn till viktning.
Jämförelsen blir snabbt haltande. Jag vill dock poängtera att PLUS Allabolag är en populär fond som uppskattas av våra kunder och gör precis det den ska, men här fick den tjäna som exempel.